东兴证券认为,物价指数拐点推迟,但趋势不变;预计3月cpi涨幅再创新高,5月生产消费活动基本恢复常态,猪肉产能恢复,蔬菜水果价格扰动消失,cpi将快速进入下行通道,预计2季度末cpi回落至3%以内,2020年cpi位于2-3%之间;短期上游原材料价格下跌、供需双双降低拖累ppi价格同比,2-3月ppi同比转负,4月或5月ppi同比触底,疫情结束后随着逆周期政策落地,总需求反弹,经济增速回升,ppi有望小幅回升,继续进入上行通道,预计ppi涨幅回升幅度有限,2020年全年ppi同比位于0-1%之间。